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短期看，科创板推出下的国内政策环境维持稳定反而存在较大向好可能。因此，当前站在ERP和盈利的双重拐点位置，推荐两条主线：1）优选风格。伴随消费库存库存双双回升，看好风格向消费和成长的轮动，消费看好盈利-估值性价比高的家电，成长看好政策扶持、自主可控的通信、计算机。

2017年，上述9家控参股子公司中，杭州龙鑫科技、江苏阳普医疗等5家子公司亏损，亏损子公司数量占比过半。值得一提的是，子公司江苏阳普医疗收购后整合效果未达预期。去年，经公司实施资产减值测试，对其进行商誉减值计提，造成资产减值损失为902.76万元。

再来看一下权益类基金，我认为，今年权益类主动型基金大概率会有一个比较好的收益。天弘基金智能投资部统计了2002年至2018年沪深300与偏股混合型基金的净值走势，并将二者的净值对比，最终发现全市场主动偏股型基金经理在单边市场（牛市或熊市）中是比较难战胜指数的，只有在震荡市中才能较大概率战胜沪深300指数（如下图所示），比如2013年初至2014年初，上证综指徘徊在2000点时，主动偏股权益基金的表现就显著跑赢沪深300指数。笔者以前也简单统计过，主动型的基金经理长期确实跑赢指数、跑赢大盘，但不是平均每年都能跑赢。在牛市前端、熊市尾端的熊牛切换行情中，主动权益类基金通常会显著战胜指数，笔者认为2019年可能也是这样的行情。

近期的同类型案件的案例：2018年11月北京市高级人民法院对哈尔滨工业大学高新技术产业开发股份有限公司（600701）违规担保案件作出判决，2019年1月上海市高级人民法院对广西慧金科技股份有限公司（600556）违规担保案件作出判决，均确定了未经上市公司董事会、股东大会合法决议的债务、对外担保事项相关协议内容对上市公司不发生法律效力。

检查完毕后，服刑人员依次登上开往北京西站的汽车。遣送民警宣读纪律，“现在进入非常时期，凡有擅自行动者，从严惩处，一切行动必须服从民警指挥……”接近下午5点，天色渐晚。此时，是北京的晚高峰，有些路口开始堵车。遣送民警格外紧张，认真打量着车内车外的异动。

投资建议：厚积薄发，步入快速成长期，首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。我们认为，公司产品保持高利润率，持续坚持团购模式持续培育消费者效果显现，18年公司取得超预期增长，内部团队及经销商回报丰厚，正向反馈，19年及来年有望继续保持较高增长，唯考虑到省内竞争或有加剧，以及公司对收入增长目标更重视，费用率上假设不宜过于乐观。考虑到公司步入快速成长期，估值可适当提升，给予18-20年EPS 0.90、1.13和1.37元，目标价28元，对应19年25倍，首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。