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一般来说，各类资产价格的波动直接显著的受到宏观经济的影响。而宏观经济周期性的变化，将对各类资产的价格产生周期性的影响，从而使得不同的资产呈现周期性的轮动现象。不论在欧美等发达经济体，还是在中国内地，宏观经济都有着规律性的3-5年的短周期波动，这就是被学术界和投资界所公认的库存周期。库存周期是由美国经济学家约瑟夫·基钦于1923年提出的。基钦根据对物价、生产和就业的统计资料的分析，认为宏观经济的发展，每隔40个月就会出现一次有规律的周期波动。这一周期波动是由所处市场整体需求的变化和随之导致的滞后的厂商库存变动共同的。总体来说，需求周期领先于库存周期。换而言之，库存周期是随着需求周期的变化而延迟发生变化。图1是库存周期的基本模型图像。我们一般把库存周期分为四个阶段：

6.07%33.33%39.62%被动去库存需求升库存降22.60%60.00%80.00%资料来源：WIND数据库，诺德基金FOF管理部表4展示了大宗商品在库存周期不同阶段的表现：主动补库存的阶段平均收益率为8.95%，阶段胜率为50%，月胜率为48.72%；被动补库存的阶段平均收益率为-0.98%，阶段胜率为33.33%，月胜率为56.67%；主动去库存的阶段平均收益率为6.07%，阶段胜率为33.33%，月胜率为39.62%；被动去库存的阶段平均收益率为22.6%，阶段胜率为60%，月胜率为80%。可以看出大宗商品在需求上升（主动补库存、被动去库存）的阶段中效益比较好，平均收益率和胜率远超于需求下降阶段（被动补库存，主动去库存）。因此，在需求上升阶段，可重点配置大宗商品。同时，大宗商品在需求下降阶段，应注意适当规避。

供应商的跃进得益于手机厂商创新的带动作用，供应链上的企业也开始了自身的发展之路。无论是从研发投入还是业绩前景来看，似乎都在迎来一个新的增长期。近年来，摄像头模组、指纹模组厂商欧菲科技接连完成了对音圈电机厂商新思考、芬兰Senseg公司以及索尼华南公司的收购，加强了触控和摄像头方面的技术布局。而半导体供应商兆易创新也在去年10月完成了对指纹识别芯片企业上海思立微的收购，从而加强技术布局。

从美豆的出口市场看，近期巴西的升贴水稳中回落，今日更是下滑了10美分左右。巴西2017/18年度大豆销售进度已经在85%左右，从目前情况看，由于新兴市场的预期不稳，雷亚尔或将继续贬值，而从更贴近大豆市场的情况看，本周的中美副部级会谈让巴西农民有更强烈的锁定出口意愿，因此可以看到巴西9月-10月CNF下滑至290美分附近。目前巴西CNF有2019年5月甚至7月的报价，上周有中国油厂买了一船明年3月的巴西大豆，因此在收入颇丰的情况下，升贴水的下滑对巴西农民影响不大，因此在抢夺出口市场下，巴西CNF价格或继续走低，而这也将缩小巴西与美国之间的升贴水差距，从而压缩美豆的出口价格优势。

此外，佘秘书长认为从水滴筹等公益筹款平台来说，更多是救贫救急，还是要从源头上对发起人提供的被救助人信息资料进行审核，除了发起后进行公示、利用舆论监督和网友投诉举报外，在信息发布的审核流程中最好可以验证其家庭经济情况，包括房产、车辆、医疗保险等，制定平台自己的界定标准，什么样的家庭可以筹款，什么样的家庭不建议筹款，不予通过审核，这些都需要平台去把控和掌握，最大限度地能让爱心人士捐出的善款帮助更有需要的患者。

奋斗，必须是自愿的，支持它的是对事业的责任感和对未来的信心。对于企业强制推行的996而言，如果没有制度落实员工利益和企业利益一致的刚性，没有制度保障员工有坚实的未来，奋斗就无法存在。当员工缺乏长期合同的保障，随时都会被裁员，没有确定的回报来奖励责任感，甚至连加班费都拿不到，这时候奢谈奋斗无异于“何不食肉糜”。在人口红利的尾声阶段，强推996是一柄双刃剑，以杀鸡取卵的方式压榨员工，必然透支未来，对企业的长远发展带来负面效应。